パンデミック後の観光業が回復する中、マカオの非ゲーミング経済多角化に向けた政策推進が再び公の議論と政治課題の中心に浮上している。3年が経過した今、非ゲーミング部門はどのように発展したのか。そして非ゲーミング事業の拡大は、政府の公的財政収入に占めるゲーミング税収の比率を実際に引き下げてきたのか。

マカオ特別行政区政府は、穏やかな経済多角化を追求すると繰り返し表明してきた。「マカオ特別行政区適正経済多角化発展計画（2024〜2028年）」の下、当局は2028年までに地域GDPに占める非ゲーミング産業の比率を60%に引き上げ、ゲーミング部門の比率を40%まで引き下げることを目標に掲げている。

しかし、実際の経済データと都市開発の軌跡は異なる様相を示した。マカオはさまざまな非ゲーミング施策を打ち出し、一部の統合型リゾート事業者は非ゲーミング収入で過去最高を記録したものの、ゲーミング産業は依然として地域経済と公的財政を支える揺るぎない中核である。

ゲーミングは今もマカオ政府の最も安定的かつ支配的な財源であり続けている。2026年最初の4カ月間、マカオの経常政府収入は総額で約403億マカオパタカ（49億9,000万米ドル）に達し、うちゲーミング税収は348億7,000万マカオパタカ（43億2,000万米ドル）で、経常収入の86.5%、政府収入全体の84.3%を占めた。

2025年通年ではゲーミング税収の合計は949億マカオパタカ（118億米ドル）に上り、経常収入全体の82.7%を占め、公的財源における支配的地位を維持しており、その水準は2019年をも上回っている。

2019年当時、マカオの公的財政収入総額は1,335億マカオパタカ（165億米ドル）に達し、うちゲーミング税は1,058億マカオパタカ（131億米ドル）で、政府収入全体の79.3%を占めていた。

これらの数字は、パンデミック前、観光回復期、そして現在に至るまで、政府のゲーミング収入への依存が根本的に転換していないことを明確に示している。

これは非ゲーミング開発をめぐる議論でしばしば見落とされる盲点だ。マカオには大型コンサート、スポーツイベント、MICE、ホスピタリティ、小売、テーマ型エンターテインメントなど、多様な非ゲーミング事業が存在する。しかし、こうした新事業はいまだ経済構造全体を再形成するには程遠い状況にある。

「マカオ特別行政区経済社会発展第2次5カ年計画（2021〜2025年）」によれば、産業付加価値総額に占める新興産業の比率は、2022年の18.6%から2024年にはわずか9.3%へと低下した。

ゲーミング部門が力強い回復を見せるたびに、地域の経済構造はゲーミングへと再び傾き、非ゲーミング開発で積み上げてきた進展があっという間に希薄化してしまう。

さらに懸念すべきは、マカオが抱える問題がゲーミング収入への過度な依存にとどまらない点である。非ゲーミング事業の成長そのものが、地元のゲーミング特許事業者に大きく依存している。近年の代表的な多角化プロジェクト、すなわちライブエンターテインメントの祭典、スポーツイベント、文化プログラムから、コミュニティ再生や旧市街再開発計画に至るまで、その多くがゲーミング特許保有者からの投資によって支えられた。

政府は特許事業者に非ゲーミング投資の拡大を促すことで、その資本力、施設資源、国際的な運営ノウハウを活用する。カジノ中心の事業者を総合的なレジャー企業へと転換させ、マカオをゲーミングハブからトップクラスの観光・レジャー目的地へと変貌させることを狙っている。

この戦略は短期的には目に見える成果を上げた。6大統合型リゾート事業者は非ゲーミング収益で堅調な成長を続けており、昨年の関連収益の合計は380億マカオパタカ（47億1,000万米ドル）近くに達した。

核心的な欠陥は、マカオの経済転換が資金面、計画面、建設面、顧客誘導のすべてにおいて圧倒的にゲーミング特許事業者に依存している点にある。こうした多角化は本質的に付随的なものにすぎない。独立し成熟した自立的な非ゲーミング産業エコシステムを育てるのではなく、マカオは統合型カジノリゾートを中心に広がる拡張ビジネスエコシステムを構築したにすぎない。

非ゲーミング事業の取扱高には目に見える成長が見られるものの、資源配分、消費の流れ、産業発展のペースは依然としてゲーミング特許事業者に大きく左右されている。これは真の経済多角化とは言えず、既存のゲーミング依存型経済の刷新版にすぎない。

より広い視点で見れば、根本原因は都市投資構造の不均衡にある。マカオは長らく大規模な独立系第三者投資家を欠いてきた。ゲーミング特許制度の外にあって、文化、スポーツ、MICE、文化創造産業、地域再生プロジェクトにわたって継続的な投資とブランド構築ができる市場参加者はほとんど存在しない。

要するに、マカオには非ゲーミング事業自体は存在するものの、ゲーミング特許制度から独立して運営できる実行可能な市場主体を欠いているのだ。

非ゲーミング収入の増加を経済再構築の成功と結びつけるのではなく、市場はその収益を誰が生み出しているのか、そして完全に独立した産業チェーンが確立されているかどうかを検証すべきだ。堅固な独立産業基盤がなければ、活況を呈する非ゲーミング消費もゲーミング関連の人流から派生した二次的な支出にすぎず、マカオを真の穏やかな経済多角化へと導くには不十分である。

確かに、地元の統合型リゾート事業者は純粋なゲーミングサービス提供者から、ホスピタリティ、飲食、小売、エンターテインメント、MICE、スポーツ事業を網羅する本格的なレジャー複合企業へと進化してきた。

それでも、マカオがゲーミング収入への依存をゲーミング複合企業への依存に単に置き換えるだけであれば、根底にある経済リスクは形を変えて温存されたままとなる。

マカオは非ゲーミング開発を推進する第一歩を踏み出したが、ゲーミング依存から脱却するにはまだ長い道のりが残されている。問題の核心は非ゲーミング政策が実施されているかどうかではなく、そうした発展が依然としてゲーミング特許事業者に大きく依存しているという点にある。今後も地元当局がゲーミング企業に非ゲーミング拡大の先導役を任せ、公的財政の基盤をゲーミング税収に頼り続けるならば、経済多角化は表面的なものにとどまり、抜本的な構造改革をもたらすことはできないだろう。