概要

ウィン・リゾーツの株価は、この数週間に52週安値を相次いで付け、年初来で29.23%下落している。JPモルガンのアナリスト、ダニエル・ポリッツァー氏は顧客向けの報告で、重荷としてマカオとイランでの戦争を挙げた。

マカオは同社にとって、利益でも収益でも最大の市場だ。ポリッツァー氏は、ワールドカップ後の需要の戻りは短命に終わったようだと書いた。8月のマカオのカジノ粗収益（GGR）は1.2%減っている。7月に終わった大会が6月と7月の足かせと見られていただけに、大会後に戻るという期待が外れた格好だ。

もう一つはアラブ首長国連邦のラス・アル・ハイマで進む51億ドルの計画、ウィン・アル・マルジャン・アイランド（Wynn Al Marjan Island）である。同社は今年、イランでの戦争で建設に「小規模な遅延」が出ると投資家に伝え、その後、開業は2027年の半ばから後半になるとした。それでも投資家は、開業の時期や開業後の業績に「重大なリスク」があると見ているという。同氏によれば、株価はこの計画にほとんど価値を認めていない。

株価は過去1か月で17%近く下げた。2027年の予想に基づく企業価値の評価は、3年平均をわずかに下回る程度だ。稼ぎ頭の市場が伸びず、大きな投資先も株価に数えられていないというのが、いまの値付けの中身である。CLSAは今週の報告で、来年のマカオのカジノ粗収益の伸びを2.4%と見込んだ。

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