予測市場の規制不透明感が迫る中、ゲーム株が注目される

イランを巡る脆弱な停戦への楽観論が先週の市場心理を押し上げ、S&P500種指数は3.6%上昇し、11月以来最良の週となった。しかし、ゲーミング株はこの上昇相場に乗ることができず、ラウンドヒル・スポーツベッティング&iゲーミングETF（NYSE：BETZ）はわずかに値を下げて引けた。

先週の主な上昇銘柄にはプレイティカ・ホールディングスとバリーズ・コーポレーションが名を連ねた一方、ジーニアス・スポーツとザ・スター・エンターテインメント・グループが主な下落銘柄となった。

主な上昇銘柄

プレイティカ・ホールディングス（NYSE：PLTK） +14.23%

プレイティカ・ホールディングス株は先週14%超上昇し、年初来の下落幅を20.7%まで縮小させた。同社が「株主価値を最大化するための戦略的選択肢の検討」を発表した月曜日には、株価が約17%上昇した。

同社は「事業ポートフォリオ全体にわたる戦略的選択肢の包括的な検討・評価」を任務とする独立取締役から成る特別委員会を設置している。市場はこの発表を、同社が売却または合併を真剣に検討しているシグナルと受け止めた。

この発表以前、PLTK株は2025年第4四半期の低調な決算発表と配当停止を受け、史上最安値付近で取引されていた。今回の買収観測は大規模な空売りの買い戻しと押し目買いの活況を引き起こし、月曜日の出来高は日次平均の2倍以上となった。

バリーズ・コーポレーション（NYSE：BALY） +11.92%

バリーズ・コーポレーションは先週12%の上昇を記録し、主な上昇銘柄リストに加わった。過去2週間、同社株は主な下落銘柄の常連だっただけに、投資家にとっては歓迎すべき一息となった。もっとも、こうした反発局面にもかかわらず、年初来では依然として約35%の下落となっている。

先週は同社固有の発表はなく、上昇は売られ過ぎ水準からのテクニカルな反発とみられる。

プレイテック（LSE：PTEC） +6.17%

プレイテック株は先週6%超上昇し、2週連続で週間上昇率トップ銘柄に入った。同社株は今年に入って以来堅調で、36%超の上昇となっており、ゲーミング関連株の中でも上位のパフォーマンスを示している。

先週は相場を動かすようなニュースは特になく、上昇は市場全体の上昇基調に沿ったものだった。

主な下落銘柄

ジーニアス・スポーツ（NYSE：GENI） -14.04%

ジーニアス・スポーツ株は先週14%超下落し、今回取り上げたゲーミング関連銘柄の中で最大の下落幅となった。GENIは今年に入り厳しい展開が続いており、時価総額の3分の2近くを失っている。

同社株は2025年第4四半期決算発表以降、弱含みが続いている。同決算では1株当たり8セントの損失を計上し、市場予想の1株当たり3セントの利益を大きく下回った。2025年通期の純損失は前年の6,300万ドル（約100億6,000万円）から1億1,160万ドル（約178億3,000万円）へと拡大している。さらに、2026年の売上高見通しを8億1,000万ドル（約1,293億9,000万円）から8億2,000万ドル（約1,309億9,000万円）としている。アナリストが想定していた8億7,300万ドル（約1,394億6,000万円）を大きく下回る内容となった。

市場は、ジーニアス・スポーツが発表した12億ドル（約1,916億9,000万円）規模のレジェンド社買収についても、その費用と大規模な統合の複雑さを踏まえ懸念を示している。

アナリストは今年に入り目標株価を段階的に引き下げており、先週はスティーフェルもこの弱気の流れに加わり、GENIの目標株価を7ドル（約1,100円）から5ドル（約800円）へと引き下げた。

ザ・スター・エンターテインメント・グループ（ASX：SGR） -8.0%

ザ・スター・エンターテインメント・グループは2週連続で週間下落率上位の銘柄に入った。同社は債務問題への対応を進めており、パートナーであるチョウ・タイ・フックおよびファー・イースト・コンソーシアムに対しクイーンズ・ワーフ・ブリスベン計画の持分50%の売却を最近完了させたものの、こうした施策は市場心理を押し上げるには至っていない。

今回の取引により同計画に関連するオーストラリアドル（AUD）14億ドル（約2,236億4,000万円）の債務は解消されるが、その一方でSGRの将来の収益は大幅に減少する。ザ・スターは利益配分の代わりに、年間AUD1,800万ドル（約28億7,500万円）の固定管理報酬を受け取ることになり、これは従来の見積もりを大幅に下回るうえ、新オーナー側が90日前の通知で契約を解除できる業績連動条項の対象にもなっている。

同社は規制上の問題にも直面しており、オーストラリア取引報告分析センター（AUSTRAC）は、過去のマネーロンダリング対策の不備についてAUD4億ドル（約639億円）の罰金を提案している。ザ・スターは1億ドル（約159億7,000万円）を超える金額は経営上の負担となり、破産を招きかねないと主張している。

Entain（LSE：ENT） -7.77%

Entainは先週約8%下落し、年初来の下落幅を30%超に拡大させた。先週は特筆すべき同社固有の動きはなく、今年見られてきた軟調な流れが続いた形だ。

Entainは、マネーロンダリング対策・テロ資金対策違反疑惑を巡るAUSTRACとの民事罰則手続きにおいて、重大な精査と多額の罰金の可能性に直面しており、連邦裁判所での審理は2026年11月30日に予定されている。2019年から2022年にかけての不備を詳述した640ページに及ぶ裁判所提出文書を受け、最終的な罰金額を巡る不透明感が同社株価の重しとなり続けている。

ゲーミング業界の主な動き

中東情勢を巡る疑わしい賭けにより、予測市場業界にとって物議を醸す1週間となった。例えば、イランと米国の停戦が発表される数時間前、Polymarketの新規アカウント群が「賛成」に大口の賭けを行っていたことが分析で判明し、インサイダー取引への懸念が強まっている。

さらに、ベテラン議員らが主導した世論の反発を受け、Polymarketはイランで撃墜された米空軍兵士が救出されるかどうかを賭けの対象とする「悪趣味な」契約の取り下げを余儀なくされた。

セス・モールトン下院議員（民主党・マサチューセッツ州選出）はこの契約を「ディストピア的な死の市場」と呼び、パイロットの運命に関する非公開の機密情報にアクセスできる可能性があるドナルド・トランプ・ジュニア氏とプラットフォームとの関係を強調した。

予測市場業界はまた別の法的障壁に直面した。ネバダ州の裁判官がKalshiに対する禁止措置を延長し、同社のイベント契約は「賭博と見分けがつかない」と判断したのである。同プラットフォームは5月4日までにネバダ州民をブロックする厳格なジオフェンシングを実施しなければならない。ミネソタ州でも、州内でのほとんどの予測市場活動を禁じる法案が提出されている。

一方、州とCFTCの間の対立は、連邦判事がKalshiによる州の刑事訴訟差し止め請求を退け、検察側の訴追続行を認めたことでさらにエスカレートした。折しもCFTCは、KalshiやPolymarketのようなプラットフォームに対し違法賭博に当たるとして「停止命令」を送付していたコネチカット州、アリゾナ州、イリノイ州を提訴している。CFTCは予測市場を規制する権限を主張し続けており、各州にはそうした権限がないと訴えている。

大西洋を挟んだ欧州に目を向けると、ギリシャは子ども向けSNS禁止案を擁護する中で、賭博・ゲーミングへの年齢制限導入を検討している。オーストラリアが子ども向けSNSを禁止する世界初の国となって以降、各国でこれに追随すべきだとの声が高まっており、オンラインゲーミングについても複数国で同様の呼びかけがなされている。