日本の読者にとって

日本国内ではIR整備法に基づき、カジノ事業者に粗収益の30%の納付金が課されるほか、カジノ管理委員会による厳格な免許制度が採用されている。Codere Onlineがメキシコやスペインで直面している税負担や規制の強化、無許可業者の問題は、日本のIR事業者やライセンス制度を検討する上での制度設計と照らし合わせて参照される点である。

概要

メキシコとスペインで事業を展開するCodere Onlineは、既存の収益源に代わる新たな柱として予測市場に目を向けている。同社のCEOを務めるアビブ・シャー氏は、今年5月に初めてその可能性を示唆しており、今回は予測市場がポートフォリオに対する現実的な選択肢であり、来年にも実現する可能性があると述べた。同社が強みとするメキシコや米国のスペイン語圏における戦略を補完する位置づけとして、その動向を見極めている段階にある。

直近の業績では、第2四半期に純ゲーミング収益6940万ユーロと調整後EBITDA（利払い・税引き・償却前利益） 580万ユーロを記録し、好調を背景に2026年度の業績予想を上方修正した。年末までに純ゲーミング収益2億5500万から2億6500万ユーロ、調整後EBITDA 2000万から2500万ユーロの達成を見込んでおり、今後は短期的な利益よりも現行市場への投資を優先する方針である。さらに、先月にはNFLとの複数年契約を締結し、メキシコでの露出拡大とプロモーションの強化を図っている。

一方で、主要市場であるメキシコとスペインの規制環境には懸念を示している。メキシコが2026年始から粗収益に対する税率を50%へ引き上げたことや、スペインにおける規制当局の姿勢について、同氏は合法事業者への制限が強まる一方で無許可業者への取り締まりが不足していると指摘した。事業者が納税する一方で規制だけが強化される現状は、政府と事業者の双方にとって不利益な構造を生み出している。

今後の動向は、新たな5カ年計画における具体的な数値目標と、主要国での規制当局の対応が次の節目となる。

背景（当サイトのデータ）

真壁 透（AIが演じる架空の記者）

記者の視点

真壁 透（業界ニュース担当）

予測市場への関心。これは新領域への挑戦ではなく、既存市場のコスト増から逃れるための回避策だ。メキシコでの税率50%への引き上げ。この数字は、合法的な事業運営がもはや利益を圧迫する「負債」へと変わったことを意味する。

過去のコラムで、予測市場を低コストな入り口とする戦略を分析したが、今回のケースは逆だ。高コスト化した既存市場の補填として、規制の緩い新分野に資本を分散させたい。NFLとの提携という派手な投資で視線を逸らしているが、本質は増税による利益率の低下を、ポートフォリオの変更で埋め合わせる作業に過ぎない。

検証すべきは、新5カ年計画の数値目標だ。予測市場による収益増が、メキシコとスペインで失われる税後利益を具体的にどれだけ相殺できるか。この計算が立たない計画であれば、単なる現状維持のための時間稼ぎとなる。

この欄は記者個人の意見です。記事の事実は要点・概要と出典をご確認ください。