豪政府の広告規制改革を「賢明な改革」と評価

Tabcorp Holdingsの最高経営責任者（CEO）を務めるギロン・マクラクラン氏は、オーストラリアで新たに承認されたギャンブル広告規制改革がもたらす影響について、同社は「十分に備えができている」と述べた。

マクラクラン氏はASXの投資家に対し、同社のFY26（2026会計年度）決算発表後にコメントし、アンソニー・アルバニージー首相政権による2001年インタラクティブ・ゲーミング法の改正を「賢明な改革」と評した。

「絶対的な意味において、これは賢明な改革だと思う。当社の業績見通しはそれを織り込んでいると考えている。この改革は本来対象とすべき領域、つまり脆弱性を抱える層を的確に捉えており、最終的には企業が節度を持って宣伝を続け、業界が成長することを可能にするものだと思う」と同氏は述べた。

「相対的な意味では、当社は非常に良い位置にあると考えている。3,500の実店舗、Sky Media、競馬とスポーツの両分野で確立された明確な資産群を有しており、より戦術的な話をすれば、一部の……当社は勧告の大部分に同意しており、一部についてはすでに対応済みだ。」

「これらの勧告は当社の見通しの中で織り込み済みだと感じている。相対的には、当社は非常に良いポジションにあると考えている。」

マクラクラン氏のこうした発言は、他の業界関係者やギャンブル規制改革を求める活動家の見解とは大きく異なる。例えば、業界団体Responsible Wagering Australia（RWA）のCEOを務めるカイ・カンテウェル氏は先週、特にオンライン広告のオプトアウトサービスの導入を含む改革内容を強く批判していた。

緑の党（Greens）、野党リベラル・ナショナル連合の造反系バックベンチャー議員や与党労働党議員、そしてデイビッド・ポコック氏のような無所属議員など、より踏み込んだ改革を求める勢力は、アルバニージー首相の改革内容が不十分だと非難している。

状況がどうであれ、TabcorpはEntain、Flutter Entertainment、bet365などとの厳しい競争の中でも、オーストラリアで長年保持してきた市場首位の座を維持できる体制にあると考えている。

2026年のTabcorpの現状

TabcorpのFY26決算（2026年6月30日までの12カ月間）では、売上高が前年比0.8%増の26億豪ドル（約2,971億4,000万円）となった。

これは競合他社を上回る水準となりそうだ。EntainのFY25売上高（2025年12月31日までの12カ月間）はオーストラリアで6%減少したものの2026年上半期には持ち直しており、一方でFlutterのAPAC地域（オセアニアが中核市場の一つ）からの売上高は2026年上半期に1%減少した。

Tabcorpにとって今年さらに目を引く数字は、法定純利益が前年の3,400万ドル（約54億500万円）から26.5%増の4,630万ドル（約73億6,100万円）となったことだ。EBITDAも3億8,730万ドル（約615億7,000万円）から10.3%増の4億3,170万ドル（約686億3,000万円）となった。

これは営業費用7億70万ドル（約1,114億円）、設備投資1億4,010万ドル（約222億7,000万円）を計上した上での結果である。

しかしTabcorpは、これをコスト規律と投資リターンの追求への注力が実を結んでいる兆候だと捉えている。2025〜2026年における投資の重点分野は実店舗事業であり、TAB店舗はオーストラリアの繁華街において依然として支配的な賭け拠点となっている。

Tabcorpが計画していた実店舗端末のアップグレードは、第1フェーズが報告期間前の2025年6月に完了した。第2フェーズは報告期間後の2026年7月1日に開始したが、同社はそれでもFY26中にその恩恵を感じ取れたとの見方を示している。

マクラクラン氏によれば、ワールドカップ期間中の実店舗での賭け取扱高は特に57%増加した。

同グループの最高財務責任者（CFO）を務めるマーク・ハウエル氏はアナリストに対し、実店舗事業がFY27までにEBITDA上の恩恵をもたらすと見込んでいると説明した。経営陣の試算では、3,500の実店舗のうち約97%がすでに同事業の新たな商業モデルの下で運営されているという。

総じて、Tabcorpは2026年も支配的な事業者であり続けている。同社のTab実店舗・オンラインベッティング事業はオーストラリアで首位を走り続けており、Sky RacingおよびSky Racing Worldのメディアチャンネルは同国の競馬メディア配信をしっかりと掌握している。

グループの純負債も7,630万ドル（約121億3,000万円）減の5億3,310万ドル（約847億5,000万円）まで圧縮された。

固定オッズのスポーツ・競馬ベッティングの両分野で売上が伸び、マクラクラン氏によれば前者は8%増加したという。

今年初めにオーストラリア通信メディア庁（ACMA）から認可を得たライブ賭けサービスが本格的に稼働すれば、さらなる成長が見込まれている。

ただし経営陣は、Tabcorpの事業の約3分の1を占めるパリミュチュエル方式のベッティングが前年比で「およそ5〜6%」減少していることにも言及した。

Tabcorpは、来年1月に施行予定の上記の規制改革を競合他社より上手く乗り切れると自信を見せているものの、この点で完全に安泰というわけではない。

オーストラリアの金融業界規制当局であるオーストラリア取引報告・分析センター（AUSTRAC）は5月、マネーロンダリング対策（AML）およびテロ資金供与対策（CTF）の管理体制に関して同社への調査を開始した。

Tabcorp株はこの調査を受けて急落し、その後数カ月でいくらか値を戻したものの、2026年5月4日につけた高値1.17ドル（約190円）にはまだ遠く及ばない。執筆時点の株価は0.91ドルである。

AUSTRACの調査を直接の理由として明記してはいないものの、Tabcorpは FY26決算報告の中で、「年間を通じて認識された規制・コンプライアンス上の問題」を踏まえ、マクラクラン氏の短期インセンティブ（STI、いわゆるボーナス）に「リスク修正」を適用したことを明らかにした。

これによりマクラクラン氏のボーナスは20ポイント削減された。同氏のFY26における総報酬は、給与146万ドル（約2億3,211万円）とボーナス79万9,500ドル（約1億2,711万円）だった。

ボーナス削減はオーストラリアの報道で注目を集めているが、同様に注目されているのが、AUSTRACの元CEOであるポール・イェフトビッチ氏が2026年5月にTabcorpの最高金融犯罪責任者に就任したことである。

イェフトビッチ氏は2014年5月から2017年4月までAUSTRACのCEOを務めた。同氏が規制当局を去りHSBCで金融犯罪対策の職に就くわずか1カ月前、AUSTRACはオーストラリアの2006年AML/CTF法に基づく108件の違反に対し、Tabcorpに4,500万ドル（約71億5,400万円）の民事制裁金を科していた。