あるウォール街のゲーミングアナリストは、フェルティッタ・エンターテインメントによるシーザーズ買収に関して重要な疑問を提起した一方、別のアナリストはカジノ業界がレバレッジド・バイアウトおよびマネジメント・バイアウトにとって「機が熟している」との見方を示した。

J.P.モルガンのダニエル・ポリツァー氏は、木曜日に発表された今回の取引について投資家向けのノートを送付した。

「良くも悪くも、上場しているラスベガス・ストリップのリゾート運営会社が1社減ることは、MGMへの集中を強める結果になる可能性がある。ラスベガスが上向いているのであれば、これは好材料と言える。上場株式の投資家にとって、ストリップに対する見方を表明する手段が一つ減ることになるからだ」とポリツァー氏は述べた。「（加えて）地方のゲーミング事業者による買収を考える場合、強制的な資産売却の可能性が、魅力的な買収機会を提供する可能性がある」

CBREのエクイティ・リサーチ担当ディレクターであるジョン・デクリー氏は、国内のカジノ業界が活発な動きに向けて機が熟していると述べている。もしシーザーズとフェルティッタの取引が成立すれば、今年これまでにGolden Entertainmentが非公開化されたのに続き、この業界で過去1年間に発生する2件目の大型テイクプライベート取引となる。

「強力なフリーキャッシュフロー創出力、実証済みの収益の持続性、抑えられた公開市場での評価、そして妥当な金利環境を踏まえると、カジノセクターはさらなるレバレッジド・バイアウトおよびマネジメント・バイアウト活動にとって機が熟していると考えている」とデクリー氏は述べた。「（潜在的な）テイクプライベート候補としては、Accel Entertainment、MGM、Penn、Melco Resorts、Entainなどが挙げられる」

ポリツァー氏は、対抗入札が現れるかどうかを疑問視しつつも、それは予想していないとした上で、シーザーズの株主であるカール・アイカーン氏が「この一件でどのような立場に落ち着く」のかに関心を示した。また、株主が31ドル（約4,900円）を受け入れるか、そしてウォール・ストリート・ジャーナルやCNBCが報じていた以前の32〜34ドル（約5,400円）という価格がどうなったのかについても疑問を呈した。

「なぜファイナンシング・コンティンジェンシー（資金調達条項）がなかったのか、それはリスクなのか」とポリツァー氏は問いかけた。「どの資産が売却対象になり得るのか、そして誰が有力な買い手になり得るのか。ティルマン氏はゴールデンナゲット・オンライン・ゲーミングを日和見的にDraftKingsに売却した経緯を踏まえ、デジタル事業をどう扱うつもりなのか。フェルティッタ氏はシーザーズの経営をどのように変えるのか、そしてこの取引がラスベガス・ストリップおよび地方市場の競争環境にどのような影響を及ぼし得るのか。そしてフェルティッタ氏は、自身が保有する13億ドル（約2,070億1,000万円）相当のウィン・リゾーツ株をどうするつもりなのか」

レイク・タホ、レイク・チャールズ、アトランティックシティ、ビロクシー、ラフリン、ラスベガスといった重複市場にある物件の処遇について、「ゴールデンナゲットのカジノはすべて完全所有だと考えているが、シーザーズが重複市場に持つ多くのカジノはリースであり、売却がより困難かつ利益が少なく、マスターリースの解除には費用がかかる可能性がある」とポリツァー氏は述べている。「完全所有物件の潜在的な売却により23億ドル（約3,662億4,000万円）の収益が見込まれ、その対象にはサーカス・サーカス・リノ、エルドラド・リノ、ホースシュー・レイク・チャールズ、ゴールデンナゲットAC、そして／またはラスベガスの物件（例：フラミンゴ、ゴールデンナゲット）が含まれる可能性があると考えている」

デクリー氏は、独占禁止法上の懸念はほとんど、あるいはまったくないと見ている。

「レイク・チャールズとタホは問題が生じ得る2つの潜在的な市場だが、そのリスクは最小限であり、強制的な資産売却が生じるとは予想していない」とデクリー氏は述べた。「確約された資金調達があることから、その他の大幅な資産売却の必要性もほとんどないと見ている。シーザーズ・デジタルの売却・スピンオフは、これまで広く議論されてきた戦略的代替案の一つだったが、特にオンラインゲーミング株の最近の評価調整とボラティリティの高まりを踏まえると、現時点ではテイクプライベート取引の方がより明快な道筋であるように思われる。とはいえ、将来的にデジタル関連の取引の可能性は残っていると考えていた。それはフェルティッタ氏が過去に手掛けたSPAC（特別買収目的会社）とゴールデンナゲット・オンライン・ゲーミングの最終的な売却と似たものになる可能性がある」

ポリツァー氏は、シーザーズが既に「非常にスリムな」運営を行っており、フェルティッタ・エンターテインメントが非公開企業であることを踏まえると、取引によるシナジーの定量化は難しいと述べている。同氏は、J.P.モルガンの試算では合計1億2,500万ドル（約199億円）のシナジーが見込まれるとし、コスト面では、（重複する役職の削減、上場企業としてのコストがなくなることによる）本社経費の削減、食品・飲料の調達の改善、そして潜在的にLandryのレストランをシーザーズの物件に導入する可能性に機会があると見ている。

「収益面では、シーザーズ・リワーズ、ゴールデンナゲットの24カラット・セレクトクラブ、Landryセレクトクラブを組み合わせることで、（新会社は）より大規模なデータベースと、より広範なハブとスポーク型のネットワークから恩恵を受けられると考えている」とポリツァー氏は述べた。