欧州証券市場監督局、一部の予測市場契約がEU金融規制の対象になると確認

欧州証券市場監督局（ESMA）は、イエス・ノーの2者択一の結果と固定ペイオフを持つ予測市場が、規制対象の金融商品に該当すると警告を発した。

金曜日に発表された声明の中で、ESMAはイベント契約の提供増加に言及し、こうした商品がバイナリーオプションに関する既存の規制対象となる可能性を明確にした。

北米と欧州の両地域でこの分野の人気と活動が急増する中、EUの金融市場規制当局が予測市場について見解を示すのは今回が初めてである。

複数の欧州ギャンブル規制当局が、現地のギャンブル規制を遵守していないとして、大手サイトのKalshiやPolymarketへのアクセスを遮断している。6月には9つの規制当局による連合が、無許可の予測市場プラットフォームに対する集中的な取り組みを開始した。

同グループは消費者保護や市場の健全性に関するさまざまなリスクを強調し、予測市場に対する懸念を強めた。

しかし、ギャンブル拠点であるジブラルタルは、仲介ベッティングプラットフォームの管轄内に収まる予測市場に対し、事業者の受け入れとライセンス取得の機会を提供している。

一部のイベント契約はMiFID金融法の対象に

多くの予測市場プラットフォームは、暗号資産への依存や、一般個人ではなくプロの利用者への特化によって、厳格な金融規制から免れているという前提のもとで欧州で運営されてきた。

しかしESMAの声明はこうした前提を否定し、プロや機関投資家への流通であっても認可が不可欠であると明言した。

規制当局は、株式、指数、金利、通貨、コモディティとみなされる可能性のある特定の契約が金融商品であり、デリバティブとして扱われるべきであることを確認した。

これらの資産は、金融商品市場指令II（MiFID II）規制の附属書Iに該当する。

バイナリーペイオフを持つデリバティブが2018年以来、厳格な製品介入措置の対象となってきたため、この分類は極めて重要である。

ESMAは当初、個人顧客に対するバイナリーオプションの販売に一時的な禁止措置を科し、その後EU加盟国全体で国内法による禁止措置が施行されてきた。

「金融商品の定義を満たすイベント契約の個人顧客に対するマーケティング、流通、または販売は禁止される」とESMAの声明は説明している。

EUの暗号資産法がトークン化されたイベント契約を規律する可能性

同規制当局は、金融商品とみなされない契約は近く施行されるEUの暗号資産市場（MiCA）規制の対象になる可能性があるとしつつも、一部のイベント契約が欧州のギャンブル規制の対象となる余地を残した。もっとも、原資産がMiFID IIの範囲内にある場合、契約は金融デリバティブとして扱われなければならない。

攻撃的で誤解を招くマーケティングや多大な顧客損失を含む、広範な消費者保護の懸念が、2018年のESMAによる当初のバイナリーオプション禁止につながった。

一時的な禁止措置は失効したものの、ESMAの手法を模した恒久的な国内禁止措置が引き続き効力を有しており、EU全域の個人顧客に対する販売の遮断が維持されている。

「この公式声明はイベント契約としてマーケティングされる金融商品を具体的に言及しているが、国内の製品介入措置が適用されるかどうかの評価は、イベント契約と同様の特性を持つすべての金融商品について実施されるべきである」と声明では説明された。

欧州で続く予測市場への締め付け強化

欧州全域で予測市場がどのように規制されるのかは今後の動向次第だが、同分野を巡って米国で勃発した議論は、商品を監督する上で金融規制当局とギャンブル規制当局の間で同様の対立が生じる可能性を示している。

ワールドカップにおけるFIFAの予測市場パートナーであるADI Predictstreetは先週、スポーツベッティング契約を超えて、欧州での現在の提供範囲を拡大する方針を示した。

同社は4月にジブラルタルで予測市場商品に関するライセンスを取得した最初の企業となった。

それ以来、米国のハイテク新興企業WagerWireも、同管轄区域内で予測市場プラットフォームを設立するための原則承認を受けている。