第9巡回区連邦控訴裁がKalshiのスポーツイベント契約はスワップではなくスポーツ賭博だと判断し、ネバダ州にゲーミング免許の取得を求める権限を認めた

  • 第9巡回区はネバダ州がKalshiのスポーツ契約を賭博として規制できると判断し、第3巡回区と真っ向から対立した。
  • この巡回区間の分裂により、連邦最高裁が予測市場に対する州規制の是非を審理する可能性が大幅に高まった。

第9巡回区連邦控訴裁判所はネバダ州を支持しKalshiに不利な判決を下し、Kalshiのスポーツイベント契約が連邦の商品取引法と州のスポーツ賭博規則のどちらに服するかをめぐり、第3巡回区との間に直接的な判断の分裂を生んだ。

この分裂が重要なのは、スポーツ関連の契約を提供する予測市場事業者に対して州が賭博法を執行できるかどうかを、連邦最高裁が判断に乗り出す可能性を高めるからだ。事業者、規制当局、スポーツブックにとっての問題は、これらの商品が連邦規制下のスワップなのか、それとも名前を変えただけのスポーツ賭博なのかという点にある。

Sporticoの分析によると、第9巡回区は州のスポーツ賭博法がネバダ州でKalshiに適用できると判示した。つまりネバダ州は、州内の顧客にサービスを提供したい予測市場事業者にゲーミング免許の取得を義務付けられる。

多数意見はライアン・ネルソン判事が執筆し、ブリジット・ベイド判事が同調した。ネルソン判事はKalshiのスポーツイベント契約には「スポーツ賭博のあらゆる特徴」があるとし、従来のスポーツ賭博とKalshiの契約を区別するのは難しいと述べた。別の箇所では「いずれのシナリオでも、顧客の行為は賭博契約の定義に当てはまる」と書いている。

第9巡回区、先行する第3巡回区の判断と決別

今回の判決は、Kalshi側に立った第3巡回区の先の判断と対立する。第3巡回区は、CFTC（商品先物取引委員会）が認可する指定契約市場で取引されるスワップに直接干渉する州法は、商品取引所法（CEA）によって排除されると判断していた。

分析によれば、Kalshiは自社がCEAに基づく指定契約市場であり、これらのイベント契約についてはCFTCが排他的な権限を持つと主張している。第9巡回区はネバダ州の訴訟でこの主張を退け、契約はスワップではなくスポーツ賭博に当たると結論づけた。

ケネス・リー判事は補足意見で、多数意見の「CEAの関連条項に関する優れた文言分析」を称賛した。また、一つの野球の試合の結果が、スワップ契約に想定される金融的・商業的な帰結に自然に当てはまるのかと疑問を呈した。

最高裁審理の可能性が高まった理由

巡回区間の判断の分裂は最高裁審理に至る最も明確な道筋の一つで、Sporticoの記事は最高裁が1年以内にスポーツ予測市場を取り上げる可能性があるとしている。最高裁は上告申立ての約99%を退けるが、控訴審の判断が対立していれば審理される可能性は高まる。

関連する動きとして、サミュエル・アリート判事はニュージャージー州ゲーミング執行局のメアリー・ジョー・フラハティ暫定局長に対し、第3巡回区判決の見直しを求める裁量上訴の申立て期限を延長した。

争いの影響はKalshiにとどまらない。39州とワシントンD.C.、プエルトリコがスポーツ賭博を合法化している。Kalshiは法廷では自社製品に州のスポーツ賭博法は適用されないと主張する一方、自らを「全50州で合法的にスポーツ賭博ができる初のアプリ」と宣伝してきた。

次の焦点は、最高裁がいずれかの事件を審理するかどうか、そして審理する場合にスポーツイベント契約を連邦規制下の市場商品として扱うのか、州の免許制と執行に服する賭博として扱うのかだ。