減損18,054百万円と224,776百万円　世界のカジノで日本企業が失った価値

18,054百万円。セガサミーホールディングスが、約209.3億円で買ったStakelogicについて、2026年3月期に計上した減損損失だ。同じ期、同社の韓国・パラダイスシティに関わる持分法の取り込み額は過去最高だった。世界のカジノで、日本企業は何で稼ぎ、何で価値を失っているのか。

稼ぎは機械と日本人VIPから

コナミグループのゲーミング＆システム事業は、カジノ向けの機械と、カジノを管理するシステムを作って売る。

2026年3月期の事業利益は36億5000万円。前期から50.4%減った。会社は、米国の関税措置と、新しい筐体の発売前に購入が控えられた影響があったと説明している。

2026年4〜6月期の事業利益は8億2700万円。前年同期の1億6600万円の損失から黒字に転じた。ただし、一四半期の数字だ。

管理システム「SYNKROS」は、クルーズ会社カーニバル・コーポレーションの船などへの導入が進む。売る先は陸のカジノに限らない。

もう一つの稼ぎは客から来る。セガサミーホールディングスは2013年、韓国・仁川のパラダイスシティの運営会社に45%を出資すると発表した。同社によると、日本人VIP客のチップ購入額が高い水準を保ち、2026年3月期の持分法による取り込み額は過去最高だった。

その同じ会社が、2025年4月28日にオランダのStakelogicの買収を終えている。取得価額は約209.3億円。ここから先は、価値を失った側の話だ。

209.3億円で買い、18,054百万円を落とす

Stakelogicは、オンラインカジノ向けのゲームを事業者に提供する会社だ。日本国内からオンラインカジノで金銭を賭ければ、運営会社が海外のライセンスを持っていても刑法の賭博罪にあたる。

2025年5月27日には、米国のカジノ事業者向けにシステムを提供するGAN Limitedの買収も終えた。取得価額は約151.3億円。

2026年2月13日、会社は当面、大型M&Aの実施を凍結すると決めた。Rovioで減損損失を計上したほか、Stakelogicも買収当初の見込みより収益性が低下したためだ。同時に、上限200億円の自己株式取得を発表した。

本決算の2026年3月期、ゲーミング事業でStakelogicののれんと有形固定資産の減損損失18,054百万円を計上した。買った値段の裏付けを、帳簿の上で削ったことになる。

2026年4〜6月期のゲーミング事業は、売上高8,034百万円、経常損失1,798百万円。会社は2027年3月期も、先行投資で損失幅が拡大する見込みだとしている。

二つの会社を買うために代金を払い、そのうちオランダの会社の価値を減損で削り、そのあと大型の買収は止めると決めた。株主の側から見て、私にはこれが割に合った投資には読めない。

施設が価値を失ったオカダ・マニラ

ユニバーサルエンターテインメントの統合型リゾート事業は、フィリピンの『オカダ・マニラ』だ。この事業の2025年12月期の売上高は65,409百万円で、前期より20.2%減った。営業損失は7,114百万円。

会社は同じ決算で、フィリピンのゲーミング市場全体がVIP市場の縮小という構造的な逆風に直面したと説明した。日本人VIPが支えた仁川とは、客の側で明暗が分かれた。

2026年1〜6月も戻らない。統合型リゾート事業の売上高は30,126百万円で13.0%減、遊技機事業は45,926百万円で69.1%増。いま売上が大きいのは遊技機のほうだ。

経営権の争いも重なった。会社は2017年5月、子会社からの貸付に不正の疑いがあるとして、会長の岡田和生氏のすべての業務執行権限を停止した。2022年5月31日には、岡田氏の指示を受けた人物らが施設内に侵入・占拠したと発表している。

会社によると、同社グループは2022年9月2日に施設と運営の管理権を取り戻し、フィリピン最高裁判所は2023年11月13日に岡田氏の訴えを退けた。

そして2025年12月期、会社は統合型リゾート事業の固定資産について224,776百万円の減損損失を計上した。事業環境や市場動向、収益性の回復に要する期間を検討し、将来キャッシュ・フローの見通しを見直した結果だという。

日本企業とカジノ産業の年表

日本の読者にとって

日本の話にもつながる。コナミグループによると、同社の米国法人Konami Gaming, Inc.は、ゲーミング機器メーカーとして初めて日本のカジノ管理委員会に許認可を申請した。会社の説明どおりなら、日本のカジノに機械を納める側の先頭にいるのは、日本企業の米国法人ということになる。

読者のみなさんへ

日本企業の海外カジノ事業において、減損損失や利益減の要因として何が最も大きな影響を与えていると思いますか？

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出典

• 刑法（e-Gov法令検索）
• コナミグループ 2026年3月期 決算短信（2026年5月8日）
• コナミグループ 2027年3月期 第1四半期決算短信（2026年7月30日）
• セガサミーホールディングス「Stakelogic B.V.の買収完了に関するお知らせ」（2025年4月30日）
• セガサミーホールディングス「GAN Limitedの買収完了に関するお知らせ」（2025年5月28日）
• セガサミーホールディングス 2026年3月期 決算短信（2026年5月12日）
• セガサミーホールディングス「自己株式の取得に関するお知らせ」（2026年2月13日）
• セガサミーホールディングス 発表（2013年7月1日）
• セガサミーホールディングス 2027年3月期 第1四半期決算短信（2026年8月6日）
• ユニバーサルエンターテインメント 2025年12月期 決算短信（2026年3月19日訂正）
• ユニバーサルエンターテインメント 2026年12月期 中間期決算短信（2026年8月7日）
• ユニバーサルエンターテインメント「特別調査委員会設置のお知らせ」（2017年6月8日）
• ユニバーサルエンターテインメント「TRLEIにて発生した不法占拠等の違法行為に関するお知らせ」（2022年6月1日）
• ユニバーサルエンターテインメント「オカダ・マニラの施設及び運営奪還に関するお知らせ」（2022年9月5日）
• ユニバーサルエンターテインメント「当社元取締役岡田和生氏によるフィリピン最高裁判所への訴え棄却のお知らせ」（2023年11月27日）
• カジノNEWS.win「立命館の「すごい卒業生」 1.5万人採用の大阪IRを率いるオリックス常務の経歴」（2026年10月19日）
• カジノNEWS.win「スリランカのコロンボ・ポート・シティでカジノ開発計画が白紙となった」（2026年10月16日）
• カジノNEWS.win「アルゼンチンのサンフアン州がオンラインギャンブルのライセンス5枠を対象とした入札の準備を開始」（2026年10月13日）
• カジノNEWS.win「アルゼンチンとパラグアイが違法賭博対策で連携を強化、国境を越えた技術研修会を開催」（2026年10月6日）
• カジノNEWS.win「フィッチがオカダ・マニラの業績低迷による資金流出を予測」（2026年10月3日）
• カジノNEWS.win「コナミがG2E 2026でスロット製品とカジノ管理システムを発表」（2026年9月30日）

この記事の作り方

この記事は、読者がよく検索している疑問と当サイトのデータをもとに編集部が企画し、出典に挙げた公式の発表と当サイトの記事、その元の報道だけを根拠に書いたものです。かぎかっこで引いた発言は元の報道にあるもので、発言者を添えています。事実は機械と別のAIが一文ずつ確かめ、編集長役のAIの基準に届いたものだけを公開しています。ギャンブルを勧めるものではありません。

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