Caesarsが非公開化に向けたFertitta氏の買収案を巡り9月に株主投票を実施へ

Caesars Entertainmentは、フェルティタ・ゲーミング・ホールドコによる買収提案の是非を問う臨時株主総会を、2026年9月22日火曜日に開催する運びとなった。

承認されれば、カジノ業界の大物Tilman Fertitta氏によるこの買収は、今後数十年にわたりラスベガス・ストリップの様相を根本から変える可能性を秘めている。5月に提示された非公開化に向けた買収額は、同社を176億ドル（約2.8兆円）と評価するものだ。全額現金によるこの取引は1株あたり31ドル（約5,000円）という条件であり、Carl Icahn氏が提示した1株あたり34ドル（約5,400円）の対抗案を大幅に下回る水準である。

州議会はネバダ州リノで開催される予定であり、株主が同社の将来的な所有構造の行方を決定することになる。

買収提案の背景

2026年5月27日、Caesarsの取締役会は、フェルティタ・ゲーミング・ホールドコの完全子会社であるEmpire Merger SubとCaesars Entertainmentが合併するという最終合意を承認した。

取引完了後、Caesarsはフェルティタ・ゲーミング・ホールドコの完全子会社となり、事実上の非公開企業となる。今回の買収には、Caesars側に2億ドル（約319億5,000万円）、Fertitta側に4億5000万ドル（約718億8,000万円）の解約違約金がそれぞれ設定されている。

加えて、2027年6月26日までに取引が完了しない場合、株主には「チッキング・フィー」と呼ばれる追加報酬を受ける権利が発生する。これは2027年7月1日より1株あたり約0.00715ドルが日割りで加算される仕組みだ。利息は付かないものの、源泉徴収の対象となる。

採決に付される株主提案

州議会では3つの主要な提案が株主に提示される。合併契約の採択、役員報酬に関する諮問投票、そして総会の延期承認が含まれる。

合併提案の可決には、議決権を有する発行済株式の過半数の賛成が不可欠だ。棄権は合併反対票として扱われる。なお、諮問投票および延期提案については、投票総数の過半数で可決される見通しである。

株主が買収を承認すれば、Caesars Entertainmentは上場企業としての取引を終了する。Tilman Fertitta氏が支配するフェルティタ・ゲーミング・ホールドコの傘下で非公開企業となる。

Fertitta氏による買収の噂は、取引が最終決定されるまでの数ヶ月間、業界内で絶えず囁かれていた。

Icahn氏を出し抜く

常に話題の中心にいた人物が、2019年にCaesarsの株式を大量取得したIcahn氏だ。

その後、2024年5月にIcahn氏が再びCaesars株の買い増しを開始したことで、交渉が再燃した。両者は数ヶ月後の2025年3月に一度合意に至っている。Icahn氏は取締役2名の指名権と引き換えに、買収提案を行わないこと、およびCaesars株の保有比率を5%以内に抑えることで合意している。

Fertitta氏はIcahn氏の動向を把握しており、独自の買収提案を準備している旨をCaesars側に伝達していた。今年1月にIcahn氏が正式な提案を行うと、その1週間後にはFertitta氏も追随した。結果として、CaesarsはFertitta氏との交渉を進める決断を下した。

5月、CaesarsはFertitta氏による176億ドル（約2.8兆円）の買収提案を発表している。これには約57億ドル（約9,105億4,000万円）の株式価値と、約119億ドル（約1.9兆円）の負債引き受けが含まれている。当時、Fertitta氏が提示した1株あたり31ドル（約5,000円）という価格は、2026年2月25日時点のCaesarsの終値に対して49%のプレミアムを上乗せした水準であった。

米証券取引委員会（SEC）に提出されたSchedule 14Aにおいて、Caesars取締役会は、本取引には株主の過半数の承認が必要であると指摘した。「取締役会は、合併契約および合併を含む本取引が、当社および株主にとって公正であり、最善の利益にかなうものであると判断し、合併契約の締結が妥当であると宣言した」と書類には記されている。