米国会計基準（US-GAAP）ベースで、サンズ・チャイナの純収益総額は前年同期比23.7%増の21億1,000万米ドル（約3,365億2,000万円）となった。この数字は前期比では2.7%増で、水曜に公表された親会社である米ラスベガス・サンズ・コーポレーションの決算による。

サンズ・チャイナの調整後物件ベースの利払い・税引き・減価償却前利益（EBITDA）は、3月31日までの3カ月間で6億3,300万米ドル（約1,009億6,000万円）となり、前年同期の5億3,500万米ドル（約853億3,000万円）から増加している。

第1四半期の純収益増加は、マカオ事業のコタイ地区における幅広い成長を反映したものだった。

ザ・ロンドナー・マカオ（写真）が最も大きく伸び、純収益は前年同期の5億2,900万米ドル（約843億7,000万円）から7億5,400万米ドル（約1,202億6,000万円）に増加している。ザ・ベネチアン・マカオは7億1,000万米ドル（約1,132億4,000万円）の収益を計上した。ザ・プラザ・マカオとフォーシーズンズ・マカオは2億9,000万米ドル（約462億5,000万円）を計上した。

ザ・パリジャン・マカオの収益は前年同期比でほぼ横ばいの2億2,900万米ドル（約365億2,000万円）となった一方、サンズ・マカオの収益は前年同期の7,500万米ドル（約119億6,000万円）から9,300万米ドル（約148億3,000万円）に増加している。

物件単位のデータに基づくと、サンズ・チャイナは2026年第1四半期のカジノ収益総額が16億1,000万米ドル（約2,567億8,000万円）となり、前年同期の12億7,000万米ドル（約2,025億5,000万円）から26.8%増加している。

ただし、同社のマカオ事業における調整後物件EBITDAマージンは29.9%に低下し、2025年第1四半期の31.3%を下回った。

銀行大手JPモルガンは木曜のノートで、サンズ・チャイナの第1四半期EBITDAは「（マカオの）オペレーターの中でも最も優れた四半期連続の勢いの達成の1つ」であり、投資アナリストの予想に沿った内容だったと述べた。

同行は次のように付け加えた。「しかし本当の物語は見出しの下に隠れている。サンズ・チャイナは意味のある市場シェアを獲得すると同時に、再投資支出を抑制した。この組み合わせは市場に好意的に受け止められると当社はみており、今回の決算内容は当社の見立てでは『恐れられていたよりも良い』と評価できる」。

アナリストのDSキム氏、セリーナ・リー氏、リンゼイ・チエン氏は、サンズ・チャイナは「第1四半期において際立ったシェア獲得企業であり、業界全体が横ばいの中でGGR（総ゲーミング収益）は前期比5%増だった」と記した。

JPモルガンのチームはまた、オペレーター各社がプレミアム・マス層の顧客を奪い合う中、サンズ・チャイナのマカオにおけるプレーヤー再投資率が「改善している」点にも言及した。

「当社の分析によれば、サンズ・チャイナのマス再投資率（マスGGRに対するコントラ収益の割合としてざっくり算出）は、4四半期連続の上昇トレンドを断ち切り、前期比で約100ベーシスポイント低下して約21〜22%となった」と同行は述べた。

「支出を抑えながらシェアを獲得することは、当社および市場が望んでいた動きであり、再投資効率の改善を示している」。

証券会社ジェフリーズ香港は木曜の別のノートで、サンズ・チャイナ経営陣による取り組みは「（特にスロットと電子テーブルゲームにおいて）前年同期比・前期比の双方であらゆるセグメントでシェアを獲得するなど、一定の進展を見せている」と語った。

水曜、ラスベガス・サンズは米国での開示資料において、2026年開幕四半期のグループ全体の純利益が前年同期比57.1%増の6億4,100万米ドル（約1,022億3,000万円）だったと発表した。

親会社の最新の決算は、前年同期比25.3%増の純収益35億9,000万米ドル（約5,725億7,000万円）に基づくものだった。同期間の営業利益は9億400万米ドル（約1,441億8,000万円）で、前年同期の6億900万米ドル（約971億3,000万円）から増加している。

配当とシンガポール事業の成長

同グループは、サンズ・チャイナを通じてマカオでカジノを運営するほか、傘下のマリーナ・ベイ・サンズPte社を通じてシンガポールでマリーナ・ベイ・サンズ物件を運営している。

1〜3月期において、ラスベガス・サンズの連結調整後物件EBITDAは14億2,000万米ドル（約2,264億8,000万円）で、前年同期比24.6%増となった。

ラスベガス・サンズは第1四半期中に自社株を7億4,000万米ドル（約1,180億2,000万円）分買い戻している。また、1株当たり0.30米ドルの四半期配当を実施しており、次回の0.30米ドル配当は5月13日に支払われるとした。

水曜の発表では、ラスベガス・サンズの会長兼CEOであるパトリック・デュモン氏の言葉として、「当四半期もシンガポールとマカオの両方で成長を実現しつつ、株主への資本還元を継続的に拡大するという当社の戦略目標の実行を続けた」と引用された。

同CEOは、同グループのポートフォリオと継続中の投資プログラムがさらなる事業拡大を下支えするとの確信を維持していると話した。

シンガポールでは、第1四半期の純収益が前年同期の11億6,000万米ドル（約1,850億1,000万円）からほぼ14億9,000万米ドル（約2,376億4,000万円）に増加している。マリーナ・ベイ・サンズは同報告期間で調整後物件EBITDAが7億8,800万米ドル（約1,256億8,000万円）となり、前年同期比30.3%増となった。

同物件のEBITDAマージンは53.0%で、前年同期の52.0%から上昇し、ラスベガス・サンズの中で最も収益性の高い資産としての地位を維持した。

同複合施設のカジノ収益は11億3,000万米ドル（約1,802億2,000万円）で、前年同期の8億5,700万米ドル（約1,366億8,000万円）から増加している。客室、飲食、小売を含む非ゲーミング部門も前年同期比で増収となった。

ラスベガス・サンズは、ポートフォリオ全体にわたり開発・改修工事を継続する中、当四半期の設備投資額が1億9,400万米ドル（約309億4,000万円）で、うちマカオが8,900万米ドル（約141億9,000万円）、マリーナ・ベイ・サンズが1億200万米ドル（約162億7,000万円）だったと明らかにした。

マリーナ・ベイ・サンズは現在、その地位を強化することを目的とした数十億ドル規模の拡張計画を進めている。「MBS 2.0」と呼ばれることの多い80億米ドル（約1.3兆円）規模の拡張プロジェクトは、2030年の完成が予定されている。