ラスベガス／ニューヨーク発 - 2026年8月24日 - PolymarketUSは、一般顧客を対象としたパーレー形式の取引機能の提供を開始した。急成長する複数選択式のスポーツ取引市場での競争力強化に向けた、予測市場運営会社による大きな動きとなった。

この新機能により、ユーザーは複数のスポーツの試合結果を単一のポジションに組み合わせることが可能となる。PolymarketUSアプリの最新版では、「コンボを作成（Build a Combo）」ボタンの下にこの機能が表示される。

この動きによって、PolymarketはKalshiとの直接的な競合関係を強めることになった。Kalshiは複数選択式の予測市場取引において主要プレーヤーとしての地位を築いており、自社のコンボ商品を通じて多大な取引を生み出している。

Polymarketによる米国での機能展開は、数週間に及ぶ開発とテストを経て実現している。業界の取引データ分析によると、同社は8月5日にAPI限定のベータ版を通じて複数選択式のスポーツ契約の処理を開始した。その初期段階では、1万6,173件の取引を通じて約740万ドル（約11億7,800万円）の取引高を記録し、テイカー側の賭け金は約92万8,000ドル（約1億4,777万円）に達した。

予測市場がスポーツベッターやトレーダーをめぐって従来のスポーツブックと競合する度合いを強める中、Polymarketがスポーツ関連の提供内容を拡充している時期に行われた今回の米国展開は、とりわけ大きな意味を持つ。

Polymarketがパーレー市場へ参入

複数の選択肢を組み合わせるパーレーベットは、スポーツ賭博市場全体において最も重要な成長領域の一つとなっている。顧客は単一の結果に賭けるのではなく、複数の結果を組み合わせることで、選択した予想がすべて的中した場合により高額な配当を得られる。

Polymarketの仕組みは予測市場の枠組みの中で機能し、ユーザーは特定の事象が起こるかどうかに関する契約を売買する。同社は、この複数選択式のスポーツ商品を「組み合わせ型アスレチック結果契約（CAOCs）」と称した。

この米国向け取引所のパーレー形式の契約はすでに連邦規制の枠組みを通じて取引の認定を受けている。商品先物取引委員会（CFTC）の記録には、Polymarketの米国事業に関連付けられた認定済みの複数イベント対応パーレー契約が示されている。

一般公開されるコンボ機能への参入は、Polymarketにとって極めて重要なタイミングでもある。NFLシーズンが近づくにつれ、スポーツ市場は予測市場プラットフォームにとって活動の源泉として一層重要になるとみられる。

最近の業界報道では、Polymarketの米国のスポーツ事業が米国における取引活動全体の大半を占めていると報じられている。スポーツファンの顧客に向けて提供する商品の幅を広げることの重要性が浮き彫りとなっている。

すでに先行するKalshi

Polymarketは、Kalshiがすでに強力な勢力を築いている市場に参入する形となる。

Kalshiのコンボ商品は、同プラットフォームの取引活動において重要な割合を占めるに至った。最近の報道によれば、7月におけるKalshiのコンボ取引高は137億8,000万ドル（約2.2兆円）に達し、5月の47億7,000万ドル（約7,595億5,000万円）から大幅な増加を見せている。

その取引規模の大きさが、Polymarketによる独自の複数選択式商品の導入が単なる定例の新機能発表にとどまらない理由を物語った。

両予測市場運営会社は、同一のスポーツ特化型顧客、流動性提供者、マーケットメーカーをめぐる競争を激化させている。

この競争は、複数選択式契約を取り巻く手数料などの経済的条件にも波及しつつある。

今月初めには、Kalshiがコンボ商品に対するマーケットメーカー向けの手数料導入を準備しているとの情報が流れた。しかし、これらの報道はKalshiによって独自に確認されたものではなく、最近の業界報道の時点において同社が公開している手数料情報にはパーレーの価格設定に関する今後の変更は記載されていなかった。

両社が大規模な複数選択式取引を成立させるために十分な流動性を呼び込もうとする中で、この違いは重要な意味を持つ。

予測市場にとってパーレーが重要である理由

予測市場の運営会社にとって、パーレーは顧客が取ることのできるポジションの選択肢を増やす手段となると同時に、主要なスポーツイベントを巡るより洗練された商品の創出につながる。

この魅力は従来のスポーツ賭博業界にとっても馴染み深いものである。

以前なら個別の試合市場で取引していたかもしれない顧客が、複数の結果を1つのポジションにまとめられるようになる。予測取引所にとって、それは主要なスポーツイベント周辺での取引機会の増加と、さらなるエンゲージメントの向上につながる可能性がある。

したがって、Polymarketの事業拡大は、予測市場が異なる規制および取引構造の下で運営されているとはいえ、既存のスポーツブックが提供する商品体験に同社を近づけるものとなっている。

この違いは依然として重要だ。

予測市場の契約は一般的に金融契約として構成されており、従来のオンラインスポーツ賭博運営会社が用いる州ごとのスポーツブックライセンスモデルではなく、連邦のデリバティブ規制の下で運営された。予測市場企業が米国全土でスポーツ関連のサービスを拡大するにつれ、この違いが大きな問題となっている。

複数選択式取引への異なるアプローチ

コンボ取引の構成や価格設定の方法においても、PolymarketのアプローチはKalshiのものとは異なった。

業界報道では、Kalshiがコンボ契約に非公開のクオートプロセスを採用していることが強調される一方、Polymarketは、より広範な取引インフラやオーダーブックの流動性と連動できるアプローチを開発している。

Polymarketの一般向け展開が進むにつれて、流動性が注視すべき重要な要素の一つとなる。

顧客にとって、パーレー商品は十分な流動性と競争力のある価格設定があってはじめて有用なものとなる。運営会社側にとっても、マーケットメーカーを引き付けることは、スプレッドを競争力のある水準に維持しながら、より大規模な取引を支えるために不可欠な厚みを生み出す助けとなる。

Polymarketの既存の手数料体系にはスポーツ市場におけるテイカー手数料が含まれている。マーケットメーカーにはこれが課されない仕組みとなっているほか、メーカー向けリベートプログラムを通じてリベートを受け取ることが可能である。

NFLシーズンが真の試金石となる見込み

Polymarketがこのタイミングでローンチに踏み切ったのは偶然ではないとみられる。

NFLシーズンが近づくなか、今後数週間はPolymarketが初期のベータ版での活動を継続的な一般顧客の取引へとつなげられるかどうかの、最初の大きな試練となる可能性がある。

同社はテスト期間中に複数選択式契約に対する需要をすでに実証している。次の課題は、その初期の関心を大規模かつ流動的で信頼性の高い公開市場へと転換することだ。

一方でKalshiは、確立されたコンボ商品と豊富な取引実績という強みを持っている。

これにより、2大予測市場の巨頭の間で激しさを増す戦いの舞台が整うことになった。

広範なベッティング業界にとって、この動きは予測市場が単純な「はい・いいえ」のイベント契約の枠を超え、スポーツブックが提供する取引体験にますます似通った商品へと移行し続けている事を示しているため、重要な意味を持つ。

したがって、Polymarketによる「コンボを作成」の一般向け展開は、予測市場と従来のスポーツ賭博の境界線がいかに重要性を増し、同時にいかに激しい争いの的となっているかを示すさらなる兆候である。

NFLシーズンの接近に伴い、Polymarketの新商品である複数選択式サービスの動向は、予測市場で最も急成長している商品カテゴリの一つにおいて同社がKalshiのリードに対抗できるかどうかを示す初期の指標となる見通しだ。