カジノ業界の新たな動向と主要イベントのまとめ

  • 地域カジノはラスベガス・ストリップを上回る業績を示しており、多くのプレーヤーが自宅近くに留まっていることが背景にある
  • トゥルイスト（Truist）のアナリスト、バリー・ジョナス（Barry Jonas）氏は、地域系カジノ企業が「最も有利な態勢にある」と指摘した。一方でラスベガスは需要が軟化しており、米国の賭け手の支出先を再編成しているという

トゥルイスト・セキュリティーズ（Truist Securities）のアナリスト、バリー・ジョナス氏（Barry Jonas）は4月の投資家向けノートで、ラスベガスと地方ゲーミングの間に明確な乖離が生じていると指摘した。

同氏は、ウォール街のゲーミング株は「なお人気がない」と述べつつ、地方事業者には初期の好材料が見られると指摘し、地方事業者こそ第1四半期決算に臨む「最も有利な状況にある」企業だと評した。

ジョナス氏は、ラスベガスの軟調さについて、レジャー需要の低迷、国際的な訪問者数の減少、ストリップ地区の下位物件における価値認識の問題を指摘した。大規模な見本市イベントであるCON/AGGのような展示会も、こうした落ち込みを完全には相殺できなかったという。

客室料金は月ごとに変動し、1月は軟調、2月から3月は堅調、4月から6月はまちまちだった。ジョナス氏は、シーザーズ（Caesars）とMGMの価値重視型パッケージを評価し、チャーチル・ダウンズ（Churchill Downs）、モナーク（Monarch）、ペン・ナショナル（PENN）、ボイド（Boyd）といった地域系企業名を挙げた。また、スポーツベッティングと予測市場の狭間に位置するオンラインギャンブルは、引き続き課題を抱えていると指摘した。

同氏はまた、業界の不透明感にもかかわらず、DraftKingsとFlutter（Flutter Entertainment）の買い（Buy）格付けを改めて維持した。

自宅に近い場所でより価値を見出すプレーヤー

プレーヤーにとって実務的な結論は、ラスベガス以外でより大きな価値と選択肢を見出せるということである。地域カジノは、ダウントレード（trade-down）型の消費行動、地元訪問客の増加、そしてイベント主導の需要押し上げ（例：ケンタッキー・ダービーでチャーチル・ダウンズ（Churchill Downs）に1,500万〜2,000万ドル（約32億円）の売上増が見込まれる）から恩恵を受けている。

プレーヤーは、事業者が市場シェアを守る中で、より強力な地元プロモーションやロイヤルティ特典を見出す可能性がある。地域で多角的な展開を持つ事業者（PENN、ボイド、モナーク）は、ストリップ中心の競合に対して相対的な優位を得る立場にある。

ストリップの事業者は、コストパフォーマンス重視のパッケージで応じているが、負債比率の高さと買収噂、特にシーザーズ（Caesars）を巡る動きは、投資家の不安を高め、規制当局の精査対象となる可能性がある。

オンラインギャンブルはなお混在した状況にある。オンラインスポーツベッティングは成長している一方で、予測市場（prediction market）を巡る疑問が残り、投資家のセンチメントは慎重さを保っている。スロット供給業者は、人工知能（AI）に関する過熱を背景とする市場の懐疑論に直面しているが、ジョナス氏は「特別な秘訣（special sauce）」と規制上の障壁が供給業者の堀（moat）を守っていると主張した。

REITパートナー（ヴィチ（Vici）、GLPI）はマクロ経済圧力にもかかわらず取引を実行し、物件所有者と貸主に安定をもたらした。

CDCゲーミングのデイビッド・マッキーによる報道を基にしている。