月曜日に行われた2025年度通期決算説明会（FY25）で、バリーズ・イントラロット（Bally's Intralot）のロベソン・リーブス（Robeson Reeves）CEOは、イヴォーク（Evoke）との買収交渉で検討している中でより魅力的な資産の一部を示した。
イヴォークは昨日、バリーズが1株0.50ポンド（約100円）の価格でイヴォークとの全株式交換による合併を検討していると報じた。今回の協議は、イヴォークが12月に開始した事業の一部または全部を売却する戦略的見直しに続くものである。
これは、今月から英国でリモート・ゲーミング税（Remote Gaming Duty）がほぼ倍増したことを受けたものである。
昨日アナリストとの質疑応答で、リーブス氏は同社がEvokeが欧州全域で達成した規模に関心を持っていると述べた。
「当社の事業モデルをより大規模な事業に適用し、当社独自の立場から提供できるシナジーを通じて同社の財務業績を変革する、魅力的な機会があると見ている」とリーブス氏は述べた。
「これは確信を持って追求している機会である」
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エヴォーク（Evoke）の事業のどの側面にバリーズ・インタラクティブ（Bally's Interactive）が特に関心を持っているかについての質問に答えた同CEOは、イタリアを「参入が難しく、魅力的な市場であり、エヴォークはそこで規模を持っている」と強調した。
同氏はさらに、ルーマニアについて「魅力的な市場であり、（同社の）候補リストにも載っている」と強調し、また、バリーズ・インタラクティブの同市場における小規模な存在感を強化する助けとなり得るスペインにも言及した。
ドイツ銀行（Deutsche Bank）のアナリスト、リチャード・スチューバー氏（Richard Stuber）は1月のノートで、エヴォークの対イタリア事業は年間約6,000万ポンド（約120億円）のEBITDAを生み出しており、中堅15%台で成長しているとみていると述べた。同種の資産はEBITDA倍率約8倍で取引されてきたという。
エヴォーク（Evoke）の国際ゲーミング収益は第4四半期（Q4）に14%増加した。CEOのペル・ウィーダーストローム（Per Widerström）氏は1月の第4四半期業績アップデートで、イタリアとデンマークの両国が第4四半期に四半期ベースの売上高で過去最高を記録したと述べた。
リーブス氏は、エヴォークの国際部門がバリーズ・インタラクティブにもたらし得る機会について前向きな見方を示した。
「他の市場の一部については、私が望むほどには必ずしも十分に理解していない。だからこそ幸運だと言える。実際には事業モデルを英国市場に適用することに重点を置きつつ、M&Aを単一の視点で見ることができる。その一方で、他の地域は自由に取り込むことができる」と同氏は指摘した。
英国小売業の価値はなお健在
イヴォーク（Evoke）の英国小売資産について尋ねられ、その一部が戦略見直しの一環として閉鎖される予定であることに触れ、リーブス氏は次のように述べた。「小売に存在感を持つことは重要だと思う。良い事業だと思う。ただし、オンラインと非常に密接に連携して機能する必要がある」
しかし、同氏は英国の小売部門が長年抱えてきた苦闘にも言及した。苦境は、固定オッズ賭博端末（FOBT）の賭け金上限から、新型コロナウイルス感染症（Covid-19）の閉鎖の影響まで多岐にわたる。来年の賭博機器税（RGD）と賭博税の引き上げも、英国の小売賭博事業に大きな影響を及ぼしており、事業者は業績の振るわない資産の切り離しを進めている。
EntainとFlutterも、同業界への増税を受けて、ここ数カ月のうちに小売賭博ポートフォリオの一部を閉鎖している。これに対し、他の事業者も閉鎖を示唆している。
「我々が検討しているすべての案件について、まず自分たちに正直になり、『英国のオンライン市場については非常によく知っている』と認識している。したがって、そこに重点を置くことになる。他にも考慮すべき要素があり、他の資産を取得して事業を多角化することもあり得るが、それはあくまで付加的な利点である」とリーブス氏は付け加えた。
RGD引き上げ後も成長続き、英国の自信
イギリスについて語る中で、リーブス氏は、増税後の環境において市場成長を上回るという同社の自信を強調した。バリーズ・インタラクティブの英国B2C純ゲーミング収入（net gaming revenue）は、第1四半期に前年同期比10.5%増となった。
4月も19日が過ぎた時点で、英国のリモート・ゲーミング税（Remote Gaming Duty、RGD）引き上げを受けた後、リーブス氏はバリーズのB2C純ゲーミング収入（NGR）が前年比2桁の伸びを記録したと述べた。さらに、プレーヤー数と総賭け金額についても「横ばいを維持している」と語った。
本日、英国はバリーズ・イントラロットの収益の30%を占めている。一方、米国は43%、欧州は11%を占める。
「当社の製品は競争力があり、プレーヤー基盤は拡大している。そのため、アクティブプレーヤーは前年比7%増加している。一部の競合がマーケティングを縮小する中、当社はプレーヤーを獲得してきた。前回までの電話会議で述べた市場シェアの見立ては理論上の話ではなく、実際に起きていることだ」
最高経営責任者（CEO）は付け加えた。現在の高税率環境は、M&A（合併・買収）による統合にとって巨大な機会を生み出している、と。
「リモートゲーム課税の変更により、より差別化された競争環境が生まれた。利益率が低く規模も限られる事業者は、実際に厳しい圧力を受けている。以前の電話会議でも述べたように、当社は機会を積極的に評価しており、真に魅力的な案件を逃すことはない。本日の[Evoke]発表は、その姿勢と一貫している」と同氏はアナリストに語った。
さらにM&Aの可能性があることをほのめかした。「Evoke以外にも、当社はより広範なM&A環境を引き続き注視している。基準は変わっていない。規制下市場、強力なブランドポジション、収益押し上げ効果のある経済性、そして合理的な事業運営上の適合性である。当社が保有する1億6,000万ユーロ（約260億円）の未使用回転信用枠は、適切な機会に対して真の財務的柔軟性をもたらすものだ」
エヴォーク買収でバリーズ・インストラロットの資本構造を転換
リーブス氏がやや口を閉ざしたのは、バリーズ・インタラクティブ／インストラロットの昨年9月の合併後に明確に示されていた同社の資本構造に、エヴォーク買収がどのように影響し得るかという点だった。
12月時点で、同グループは9,340万ユーロ（約175億円）のフリーキャッシュフローを計上していた。
「Evoke（エヴォーク）との前進を進める場合、今後は異なる資本構造を検討している」とリーブス氏は電話会議で確認した。「そして先ほど申し上げたように、現時点ではそれについての考え方を含め、これ以上の見通しを示すことは控えたい」
電話会議で、最高財務責任者（CFO）のアンドレアス・クリソ氏は、グループの調整後純負債が12月時点で14億9,300万ユーロ（約2,400億円）に達したと明らかにした。前年の3億3,420万ユーロ（約530億円）から増加した。
ニコール・マセド（Nicole Macedo）
ニコールは本国ジブラルタルの地方新聞社でキャリアを積み、同半島初のオンライン専業放送局の立ち上げにも携わった。
