Forsyth Barrの試算ではSkyCity Adelaideは取得から25年で累計4億2,000万豪ドル（約480億5,000万円）の現金損失、売却でバランスシートは大幅に改善すると分析

投資会社Forsyth Barrは、SkyCity Entertainment Groupがオーストラリアのカジノ施設SkyCity Adelaideへの投資について、累積損失と最近の業界内のM&Aへの関心を踏まえ、損切りして撤退することを検討すべきだとの見方を示した。

Forsyth Barrのアナリスト、ポール・ラクストン・コラウア氏とアンディ・ボウリー氏は水曜日のリポートで、SkyCityが南オーストラリア州政府から1億8,000万豪ドル（約205億9,000万円）で同施設を取得して以来25年間の累計現金損失を4億2,000万豪ドル（約480億5,000万円）と試算した。この数字は、2億豪ドル（約228億8,000万円）の規制関連費用を含む7億3,000万豪ドル（約835億2,000万円）を同施設一帯に投じながら、推定現金収益が3億1,500万豪ドル（約360億4,000万円）にとどまったことを反映している。

Forsyth Barrは「資本の流出は今も続いている。2,100万豪ドル（約24億300万円）の南オーストラリア州当局の制裁金の支払いが控えているほか、B3（Building a Better Business）プログラムは予定より遅れ、カードプレイ義務化への対応投資も必要だ」と指摘した。

「SkyCityはアデレードを持たないほうが良い事業になると考える。売却が実現すれば財務体質は大きく改善する」としている。

SkyCity Adelaideに関するこの分析は、オークランドに本拠を置く親会社が最近、同資産の戦略的見直しを発表し、その後、今年前半に会社全体の買収提案を2件受けて拒否していたことを明らかにしたのを受けたものだ。そのうち1件はシドニーの富豪サム・アルナウト氏が率いるIris Capitalからとされる。同社はCasino CanberraとアリススプリングスのLasseters Hotel Casinoを所有し、最近ケアンズのReef Hotel Casinoを買収したほか、Skyline Enterprise Ltdが持つChristchurch Casinoにも関心を示している。

ラクストン・コラウア氏とボウリー氏によれば、オーストララシアのカジノ資産の取得に関心を持つ当事者が存在することは明らかで、SkyCity Adelaideについても同様の動きは実現可能とみられる。カジノ事業を含む取引の規制上のハードルは通常の支配権移転取引より高いのが一般的だが、それでも可能だという。

両氏は「我々の分析では、買い手がSkyCityのカジノ資産の一部または全部を取得するうえで明確な規制上の障害は見当たらなかった」と記した。

「ただし、ニュージーランド内務省（DIA）と南オーストラリア州政府の双方が、買い手候補がそれぞれの適格性基準を満たすと判断する必要がある。また海外投資局の承認には、取引がニュージーランドの国益に反しないと認められることが求められる」

両氏はこうした売却は市場に好意的に受け止められるだろうと付け加えた。